這是一家國內***大的以鈦為主導產(chǎn)品的稀有金屬材料生產(chǎn)企業(yè)，其軍工鈦合金的市場(chǎng)占有率高達80%以上。

目前公司軍工訂單的收入已超過(guò)總收入的40%，而軍工鈦合金的供應量占軍工總需求的95%以上，而該企業(yè)國外航空鈦合金的供應量占國內采購的****，均處于******壟斷地位。

該企業(yè)還承擔了4500米深潛器鈦合金載人球艙的自主設計制造、國產(chǎn)C919大飛機用鈦合金板材研制等多項重大科研項目。

目前公司的歷史業(yè)績(jì)已經(jīng)連續三年實(shí)現了大幅度的增長(cháng)，并在2020年以3.63億元的凈利潤創(chuàng )下了歷史新高。

值得一提的是，在2017年該企業(yè)的凈利潤只有2148萬(wàn)元，而到了2020年公司的業(yè)績(jì)就達到了3.63億元。

這家企業(yè)只用了三年的時(shí)間，就使得凈利潤大幅增長(cháng)了16倍，這是一件非常了不起的事。

而到了2021年公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的引擎持續發(fā)出轟鳴聲，該企業(yè)的凈利潤不僅連續出現了增長(cháng)，還只用了三個(gè)季度的時(shí)間就完成了4.81億元的凈利潤，再次刷新了歷史***高紀錄。

目前公司的股票處在調整階段，股價(jià)在43個(gè)交易日里已經(jīng)回撤了39%。而從2022年1月4日開(kāi)始，該股票出現了加速下跌的跡象，只用了19個(gè)交易日就回撤了38%。

主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競爭力

這家公司主要從事鈦及鈦合金的生產(chǎn)、加工和銷(xiāo)售，是中國***大的鈦及鈦合金生產(chǎn)、科研基地。

公司生產(chǎn)的鈦合金主要用作宇宙飛船的船艙骨架，火箭發(fā)動(dòng)機殼件，航天方面的液體燃料發(fā)動(dòng)機燃燒艙等。

該企業(yè)鈦產(chǎn)品的收入占比為78.29%，其他金屬的收入占比為20.14%。

經(jīng)過(guò)分析翻譯官發(fā)現，公司在軍工領(lǐng)域有三大亮點(diǎn)：

******、該企業(yè)是國內***大的鈦合金生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)銷(xiāo)規模都位居******。

第二、公司的軍工收入占總收入的比重超過(guò)40%，這是A股少有的，說(shuō)明該企業(yè)的軍工血統很純正，是貨真價(jià)實(shí)的軍工企業(yè)。

第三、公司軍工鈦合金的供應量占軍工總需求的95%以上，這幾乎達到壟斷的地位了，也是非常難得的。

除此之外在核能領(lǐng)域，該企業(yè)是國內******獲得核電鈦焊管生產(chǎn)資質(zhì)的上市公司。

看完該企業(yè)詳盡的分析，下面我們再來(lái)分析一下公司凈利潤變動(dòng)的情況。

（文章***后有企業(yè)的名稱(chēng)和股票的代碼，請先客觀(guān)中正地了解完公司的基本情況，再去揭曉***終的答案）

業(yè)績(jì)表現

以下內容和財務(wù)數據均源自該公司2021年第三季度財報中，第8頁(yè)的合并資產(chǎn)負債表，和第11頁(yè)的合并利潤表，并沒(méi)有任何個(gè)人觀(guān)點(diǎn)。

在2021年這家公司的凈利潤連續三個(gè)季度出現了增長(cháng)，具體表現如下：

2021年******季度，該企業(yè)的凈利潤為9626萬(wàn)元，同比增長(cháng)了133%。

2021年第二季度，公司的凈利潤為2.78億元，同比增長(cháng)了96%。

2021年第三季度，該企業(yè)的凈利潤為4.71億元，同比增長(cháng)了95%。

而公司第三季度的業(yè)績(jì)，在A(yíng)股國防軍工板塊353家上市企業(yè)中，排名第51位。

這個(gè)名次還是挺高的，說(shuō)明公司的規模很大，下面我們來(lái)分析一下該企業(yè)的賺錢(qián)能力，以及在行業(yè)中的地位。

衡量一家公司的賺錢(qián)能力，不能看凈利潤，因為規模不同的企業(yè)凈利潤是沒(méi)有可比性的。這時(shí)要使用凈資產(chǎn)收益率這個(gè)指標，它是凈利潤和股東權益的比值。

2020年第三季度，企業(yè)的管理層用股東的100元錢(qián)，9個(gè)月后只能賺回6.21元的凈利潤，凈資產(chǎn)收益率為6.21%。

到了2021年第三季度，公司的管理層同樣用股東的100元錢(qián)，9個(gè)月后卻能賺回7.92元的凈利潤，凈資產(chǎn)收益率為7.92%，同比增長(cháng)了28%。

凈資產(chǎn)收益率的大幅提高說(shuō)明了一件事，那就是在2021年第三季度，這家企業(yè)的賺錢(qián)能力明顯增強了。

而該公司第三季度的賺錢(qián)能力，在A(yíng)股國防軍工板塊353家上市企業(yè)中，排名第94位。

利潤增長(cháng)原因

看完業(yè)績(jì)表現我們再分析一下凈利潤增長(cháng)的原因，這也是本文***重要的環(huán)節，希望大家能詳細了解。

通過(guò)杜邦分析翻譯官發(fā)現，公司在2021年第三季度業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要原因是，銷(xiāo)售凈利率的提高。

2020年第三季度，企業(yè)銷(xiāo)售100元的軍工鈦合金，只能賺到8.59元的凈利潤，銷(xiāo)售凈利率為8.59%。

而到了2021年第三季度，公司同樣銷(xiāo)售100元的軍工鈦合金，卻能賺到11.16元的凈利潤，銷(xiāo)售凈利率為11.16%，同比增長(cháng)了30%。

銷(xiāo)售凈利率大幅上漲的好處在于，即使企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入保持不變，也可以賺到更多的利潤，從而增加公司的業(yè)績(jì)。

而該企業(yè)第三季度的銷(xiāo)售凈利率，在A(yíng)股國防軍工板塊353家上市企業(yè)中，排名第137位，名次還算可以。

翻譯官查看了該企業(yè)的利潤表，發(fā)現公司第三季度銷(xiāo)售凈利率大幅上漲的原因是，銷(xiāo)售費用占營(yíng)業(yè)收入的比重出現了下降。

2020年第三季度，管理層用3318萬(wàn)元的銷(xiāo)售費用，只創(chuàng )造了32億元的營(yíng)業(yè)收入，銷(xiāo)售費用占營(yíng)業(yè)收入的比重為1%。

而到了2021年第三季度，管理層只用了3545萬(wàn)元的銷(xiāo)售費用，卻創(chuàng )造了46億元的營(yíng)業(yè)收入，銷(xiāo)售費用占比降至0.7%。

銷(xiāo)售費用占營(yíng)業(yè)收入比重的降低，說(shuō)明企業(yè)的銷(xiāo)售成本在下降，這也是公司銷(xiāo)售凈利率增長(cháng)的原因。

公司在國內知名專(zhuān)家教授的引領(lǐng)帶動(dòng)下，組建了一支國內******的超精密技術(shù)研發(fā)團隊，研發(fā)團隊在超精密機床的單元技術(shù)、切削機理和工藝、成套技術(shù)及應用工藝方面具備豐富的技術(shù)經(jīng)驗和實(shí)踐積累?？蔀?a href="http://www.helplink.cn/">北京精密零件加工，北京鋁合金異型件加工制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的技術(shù)服務(wù)。

除此之外，該企業(yè)在2021年第三季度的銷(xiāo)售速度也加快了24%，這也是凈利潤增長(cháng)的一個(gè)原因，這里就不多介紹了。

通過(guò)上述分析我們知道了，在2021年第三季度，這家公司軍工鈦合金的銷(xiāo)售速度加快了，同時(shí)銷(xiāo)售凈利率也得到了提高，這些因素使得該企業(yè)的凈利潤出現了增長(cháng)。

不足之處

***后進(jìn)入找茬環(huán)節，翻譯官將在本環(huán)節中分析出該企業(yè)在2021年第三季度的缺點(diǎn)與瑕疵。

通過(guò)分析主要財務(wù)數據，翻譯官發(fā)現公司的不足之處在于，在去年第三季度的現金流能力有所削弱。

2020年第三季度，公司因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際賺到的現金凈額為2.89億元。而到了2021年第三季度，這個(gè)數字就降至了-1.86億元。

這種情況說(shuō)明在2021年第三季度，該企業(yè)的凈利潤雖然高達4.71億元，而公司卻實(shí)際虧損了1.86億元的現金。

這個(gè)虧損并不是因為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，而是貨款還沒(méi)有回到企業(yè)，公司先用自己的錢(qián)進(jìn)行了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

然而這也說(shuō)明了一個(gè)問(wèn)題，該企業(yè)第三季度的現金流明顯不足，這對公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是非常不利的。

現金流能力的削弱不但對生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不利，還會(huì )影響企業(yè)的短期償債能力，這一點(diǎn)大家一定要清楚。

這家企業(yè)就是寶鈦股份有限公司，股票代碼600456。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì )上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒(méi)有推薦寶鈦股份這只股票，也沒(méi)有說(shuō)寶鈦股份公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。