原標題：北平機床闖關(guān)科創(chuàng )板上市，技術(shù)升級迭代風(fēng)險待解

6月27日，資本邦了解到，北平機床(浙江)股份有限公司(下稱(chēng)北平機床)闖關(guān)科創(chuàng )板IPO獲上交所受理，本次擬募資4.46億元。

圖片來(lái)源：上交所官網(wǎng)

北平機床專(zhuān)注高端五軸聯(lián)動(dòng)數控磨床等機床裝備及工業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是國內技術(shù)領(lǐng)先的五軸聯(lián)動(dòng)數控工具磨床和五軸磨削技術(shù)方案提供商。

公司主要產(chǎn)品為五軸聯(lián)動(dòng)數控工具磨床、內外圓復合磨床、立式復合磨床、工業(yè)機器人等，主要應用于精密數控刀具、高精度零部件生產(chǎn)，廣泛服務(wù)于航空航天、、模具、3C、木工、等領(lǐng)域。

圖片來(lái)源：公司招股書(shū)

財務(wù)數據顯示，公司2019年、2020年、2021年營(yíng)收分別為8,607.67萬(wàn)元、1.19億元、1.56億元;同期對應的歸母分別為2,987.32萬(wàn)元、4,748.20萬(wàn)元、6,282.89萬(wàn)元。

根據中匯(特殊普通合伙)出具的《審計報告》(中匯會(huì )審[2022]5213號)，2021年度發(fā)行人經(jīng)審計的為15,571.80萬(wàn)元，高于1億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為5,511.93萬(wàn)元。結合發(fā)行人報告期外部情況、可比公司的估值情況，基于對發(fā)行人市值的預先評估，預計發(fā)行人發(fā)行后總市值不低于10億元。

綜上所述，發(fā)行人本次發(fā)行上市申請適用《規則》第2.1.2條第(一)項的規定，即發(fā)行人選擇的上市標準為：預計市值不低于人民幣10億元，***近一年凈利潤為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元。

本次擬募資用于北平機床高端數控機床擴能建設項目、研發(fā)中心建設項目、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )建設項目、補充。

圖片來(lái)源：公司招股書(shū)

截至本簽署日，虞榮華、邱海燕直接持有發(fā)行人3,304.12萬(wàn)股股份，占發(fā)行人總的78.67%;同時(shí)，虞榮華通過(guò)持有北平管理23.67%的權益并擔任其執行事務(wù)合伙人的方式控制發(fā)行人4.54%的股份。

因此，虞榮華、邱海燕夫妻二人直接和間接控制發(fā)行人83.20%的股份，為發(fā)行人的、共同。公司實(shí)際控制人***近24個(gè)月內未發(fā)生變更。

北平機床坦言公司存在以下風(fēng)險：

(一)技術(shù)升級迭代風(fēng)險

公司所處的高端數控機床行業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè)，五軸聯(lián)動(dòng)數控機床領(lǐng)域對技術(shù)創(chuàng )新的要求更為突出。數控機床行業(yè)市場(chǎng)競爭激烈，德國、日本等發(fā)達******的機床企業(yè)擁有豐富的技術(shù)積累，產(chǎn)品品類(lèi)豐富，無(wú)論是在產(chǎn)品加工性能、加工精度還是產(chǎn)業(yè)鏈完整度上相較于國內廠(chǎng)商都具備明顯優(yōu)勢，國內數控機床企業(yè)總體處于進(jìn)口替代的初步階段。

公司通過(guò)多年研發(fā)投入和技術(shù)積累，已發(fā)展成為國內領(lǐng)先的高端裝備制造企業(yè)，但如果公司未來(lái)無(wú)法持續加大技術(shù)研發(fā)投入，未能及時(shí)跟進(jìn)國際技術(shù)前沿、迅速有效迭代能力，無(wú)法及時(shí)根據下游用戶(hù)日益復雜的加工需求提供領(lǐng)先的技術(shù)解決方案，研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化未達到預期，將對公司的競爭優(yōu)勢與產(chǎn)生不利影響。

(二)核心人才流失風(fēng)險

對于數控機床行業(yè)來(lái)說(shuō)，技術(shù)人才對公司未來(lái)發(fā)展至關(guān)重要。截至2020年末，全國機床工具行業(yè)規模以上公司數增長(cháng)至5,720家，隨著(zhù)國內中高檔數控機床行業(yè)快速發(fā)展，行業(yè)對產(chǎn)品研發(fā)人員、高級熟練技工和專(zhuān)業(yè)銷(xiāo)售人員的需求也不斷提升，能否維持技術(shù)人員隊伍的穩定，并持續吸引******技術(shù)人員，關(guān)系到公司能否繼續保持在行業(yè)內的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢和未來(lái)的行業(yè)競爭力。

公司的核心人員隊伍較為穩定，但如果公司不能持續完善各類(lèi)激勵機制，建立更具吸引力的薪酬制度，可能存在核心技術(shù)人員和專(zhuān)業(yè)人員流失的風(fēng)險，將對公司技術(shù)研發(fā)、技術(shù)創(chuàng )新產(chǎn)生不利影響。

(三)技術(shù)失密風(fēng)險

技術(shù)能力是數控機床行業(yè)的核心競爭要素之一，公司通過(guò)申請專(zhuān)利、、簽署保密協(xié)議等方法保護知識產(chǎn)權，降低技術(shù)失密風(fēng)險。截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司共擁有82項專(zhuān)利，其中發(fā)明專(zhuān)利19項。

雖然，公司已采取了相對完善的技術(shù)保密保護措施，保證公司在行業(yè)內的技術(shù)優(yōu)勢，但不能完全排除核心技術(shù)失密或被他方盜用的風(fēng)險。一旦公司核心技術(shù)失密，勢必會(huì )削弱公司的技術(shù)優(yōu)勢，對公司的產(chǎn)生不利影響。

(四)宏觀(guān)經(jīng)濟影響的風(fēng)險

數控機床行業(yè)作為國民經(jīng)濟的重要行業(yè)，其需求受到下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資的較大影響，而固定資產(chǎn)投資很大程度上取決于宏觀(guān)經(jīng)濟運行態(tài)勢和國民經(jīng)濟增長(cháng)幅度。若宏觀(guān)經(jīng)濟增速進(jìn)一步下滑，主要下游行業(yè)持續不景氣，將對公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和盈利能力產(chǎn)生不利影響。

(五)變化的風(fēng)險

數控機床行業(yè)是******產(chǎn)業(yè)政策支持的高新技術(shù)行業(yè)，《中國制造2025》將數控機床列為加快突破的戰略必爭領(lǐng)域，明確規劃，到2025年高端數控機床與基礎制造裝備國內將超80%，數控系統標準型、智能型國內市場(chǎng)占有率將分別達80%、30%。2021年8月國資委召開(kāi)會(huì )議強調，要針對工業(yè)母機等行業(yè)加強關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，努力打造原創(chuàng )技術(shù)策源地，開(kāi)展補鏈強鏈專(zhuān)項行動(dòng)。

預期******對數控機床尤其是高端數控機床方向的技術(shù)改進(jìn)和創(chuàng )新鼓勵政策在較長(cháng)一段時(shí)期內不會(huì )有重大改變。如果未來(lái)******產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生變化，可能會(huì )對公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)產(chǎn)生不利影響。

(六)市場(chǎng)競爭加劇的風(fēng)險

高端數控機床行業(yè)市場(chǎng)競爭激烈，產(chǎn)業(yè)集中度較低。數控機床市場(chǎng)尤其是高端數控機床市場(chǎng)，所面臨的市場(chǎng)競爭壓力主要來(lái)自以德國、日本等發(fā)達************企業(yè)為代表的高端數控機床制造商，以及部分國內具有較強競爭力的中高端數控機床企業(yè)。

受到市場(chǎng)競爭不斷加劇的影響，發(fā)行人存在現有產(chǎn)品價(jià)格、毛利率下降以及現有產(chǎn)品被競品取代的可能，從而對公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)產(chǎn)生不利影響。若發(fā)行人在激烈的競爭中無(wú)法保持自身的競爭優(yōu)勢，市場(chǎng)競爭地位將會(huì )受到一定的影響，將會(huì )對發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

(七)大股東控制的風(fēng)險

本次公開(kāi)發(fā)行前，公司控股股東、實(shí)際控制人虞榮華、邱海燕兩人直接或間接控制本公司83.20%的股份。本次公開(kāi)發(fā)行股票完成后控股股東、實(shí)際控制人不會(huì )發(fā)生改變。

報告期內，未出現大股東、實(shí)際控制人利用其對公司的控制權損害其他股東利益的情況。本公司已經(jīng)建立了決策制度、制度等防止實(shí)際控制人操控公司情況的發(fā)生，但是控股股東與其他股東利益存在一定的差異，可能利用其控股地位，通過(guò)公司董事會(huì )或行使股東表決權等方式對公司的發(fā)展戰略、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、利潤分配等決策實(shí)施影響，做出不利于其他股東***佳利益的決定。

(八)公司規模較小、業(yè)績(jì)波動(dòng)較大的風(fēng)險

報告期內，公司資產(chǎn)總額分別為19,700.85萬(wàn)元、22,140.91萬(wàn)元和32,260.31萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入分別為8,607.67萬(wàn)元、11,932.62萬(wàn)元和15,571.80萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤分別為2,443.37萬(wàn)元、1,841.24萬(wàn)元和5,511.93萬(wàn)元，呈快速增長(cháng)趨勢。

公司目前資產(chǎn)規模和業(yè)務(wù)規模較小。此外，宏觀(guān)經(jīng)濟、下游需求、行業(yè)競爭格局、下游客戶(hù)驗收條件等外部因素，以及研發(fā)周期、研發(fā)強度、管理水平等內部因素都可能影響公司當期業(yè)績(jì)，若未來(lái)上述因素發(fā)生重大不利變化，將導致公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)存在較大波動(dòng)的風(fēng)險。

(九)毛利率波動(dòng)風(fēng)險

報告期內，公司綜合毛利率分別為52.44%、57.50%和53.14%，受下游行業(yè)需求、公司訂單結構、市場(chǎng)競爭等因素影響，不同類(lèi)型的數控機床產(chǎn)品毛利率存在一定的波動(dòng)。如果未來(lái)出現公司產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢減弱、市場(chǎng)競爭加劇、下游需求減少、采購成本持續提高等情況，公司將面臨毛利率下降的風(fēng)險。

公司在國內知名專(zhuān)家教授的引領(lǐng)帶動(dòng)下，組建了一支國內******的超精密技術(shù)研發(fā)團隊，研發(fā)團隊在超精密機床的單元技術(shù)、切削機理和工藝、成套技術(shù)及應用工藝方面具備豐富的技術(shù)經(jīng)驗和實(shí)踐積累?？蔀?a href="http://www.helplink.cn/">北京精密零件加工，北京鋁合金異型件加工制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的技術(shù)服務(wù)。

(十)新冠肺炎疫情影響的風(fēng)險

2020年新型冠狀病毒肺炎疫情爆發(fā)以來(lái)，經(jīng)濟發(fā)展面臨嚴峻挑戰，各行各業(yè)均遭受了不同程度的影響。新冠肺炎疫情導致公司境內外市場(chǎng)開(kāi)拓及設備驗收受阻，對銷(xiāo)售和交付驗收等環(huán)節產(chǎn)生不利影響，尤其是公司境外數控機床銷(xiāo)售業(yè)務(wù)受到了較大沖擊。

如果新冠疫情長(cháng)期無(wú)法得到有效控制，經(jīng)濟不能有效復蘇，下游客戶(hù)業(yè)務(wù)不確定性增加導致其固定資產(chǎn)投資意愿下降，可能對數控機床的銷(xiāo)售產(chǎn)生不利影響。另外，公司部分零部件需從境外******或地區采購，若相關(guān)******或地區疫情得不到有效控制，國內暫時(shí)又沒(méi)有可替代的合格供應商，則公司面臨部分零部件供應不足的風(fēng)險。返回搜狐，查看更多

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