伴隨著(zhù)中國制造2025的推進(jìn)，中國制造必將走向從低端的物美價(jià)廉邁向質(zhì)優(yōu)價(jià)高的高端發(fā)展之路。在國際、國內新的環(huán)境下，我國立足于產(chǎn)業(yè)變革大趨勢，正在積極全面提升中國制造業(yè)發(fā)展質(zhì)量。

其中，精密機械加工作為重要一環(huán)，更加引人關(guān)注，精密機械加工和壓鑄業(yè)務(wù)的應用領(lǐng)域非常廣泛，涵蓋從家電、汽車(chē)、電子、醫療等民用領(lǐng)域到高速列車(chē)和軌道交通、高端裝備制造、工業(yè)機器人等高端制造領(lǐng)域。這些行業(yè)的市場(chǎng)容量大，且受******產(chǎn)業(yè)政策的扶持，未來(lái)有較大的增長(cháng)空間。

今天企業(yè)放大鏡聚焦一家國內領(lǐng)先的工業(yè)自動(dòng)化精密零部件供應商——青島豐光精密機械股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)豐光精密）。

公司由一群才華橫溢經(jīng)驗豐富的熟練操作車(chē)、銑、磨、電火花、線(xiàn)切割、數控設備操作人員和經(jīng)驗豐富的模具設計、裝配高級工程師組成的員工隊伍，全面實(shí)現計算機輔助設計（PRE/UG./SLIDWORK）及計算機制造加工系統（CAD/CAE/CAM），運用******的制造工藝和完善的質(zhì)量控制流程，北京鋁合金零件加工,北京軍工零件加工產(chǎn)品質(zhì)量嚴格按照ISO9000質(zhì)量體系標準執行。

圖片來(lái)源：豐光精密公司官網(wǎng)

手握優(yōu)質(zhì)客戶(hù)

未來(lái)前景光明

豐光精密成立于2001年，位于山東省青島膠州市，是一家以精密機械加工、壓鑄制造為核心技術(shù)并致力于為高端裝備制造、高速列車(chē)、軌道交通、汽車(chē)、工業(yè)智能化等行業(yè)提供核心零部件的高新技術(shù)企業(yè)。2014年，豐光精密在新三板正式掛牌。20年來(lái)，豐光精密始終堅持以技術(shù)實(shí)力為根基，以客戶(hù)需求為導向。豐光精密具備國內領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)水平、******生產(chǎn)設備產(chǎn)品制作經(jīng)驗，技術(shù)沉淀的同時(shí)不斷創(chuàng )新省級，在國內高端精密智造技術(shù)和生產(chǎn)工藝領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。

2021年11月15日，豐光精密成功登陸北京證券交易所，成為北交所開(kāi)市首批81只上市企業(yè)之一，是目前在北交所上市企業(yè)中山東省市值排名***高的龍頭公司。

作為一家精密零部件生產(chǎn)企業(yè)，豐光精密2019年、2020年營(yíng)業(yè)收入分別為1.80億元、1.83億元；凈利潤分別為2452萬(wàn)元、2648萬(wàn)元。今年前三季度，豐光精密實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.95億元，同比增長(cháng)48.69%，歸母凈利潤約4000萬(wàn)元，同比增長(cháng)近60%。

豐光精密營(yíng)收及增速情況（單位：億元）

來(lái)源：Wind、安信證券研究中心

公司的主要客戶(hù)為國際知名的品牌制造商，客戶(hù)對供應商的嚴格要求，一方面使公司在理解產(chǎn)品和生產(chǎn)工藝方面擁有了國際******的視野，為公司的制造加工標準樹(shù)立了標桿；另一方面也促使公司充分理解客戶(hù)的需求，學(xué)習和吸收每個(gè)客戶(hù)各自獨特而******的理念，有助于公司對生產(chǎn)工藝和管理體系進(jìn)行持續性的改進(jìn)，以達到甚至是超越客戶(hù)的標準，贏(yíng)得更多客戶(hù)的認可。

豐光精密的合作客戶(hù)有蒂業(yè)技凱、安川電機、中國中車(chē)、阿爾斯通、費斯托、依諾信、畢勤、均勝電子、日本電產(chǎn)、岱高以及阿特拉斯等公司，公司主要向上述客戶(hù)銷(xiāo)售精密機械零部件和壓鑄件，或為其提供相關(guān)的加工服務(wù)。

豐光精密客戶(hù)情況

來(lái)源：豐光精密公司官網(wǎng)

設備******，成熟工藝

經(jīng)驗豐富

公司目前產(chǎn)品主要分為精密零部件生產(chǎn)和加工，前者是公司根據客戶(hù)需求自主研發(fā)生產(chǎn)，后者為客戶(hù)提供來(lái)料加工服務(wù)。精密零部件又分為加工件和壓鑄件，加工件是利用機床對鋼材等金屬進(jìn)行切割、沖壓成型，壓鑄件是在壓力作用下把熔融金屬液壓射到模具中冷卻成型。公司生產(chǎn)的零部件主要為各類(lèi)不銹鋼、鋁、鐵、銅制結構件，根據客戶(hù)的需求定制，具有非標準化特征。

在工業(yè)自動(dòng)化行業(yè)，豐光精密有自動(dòng)化工廠(chǎng)柔性生產(chǎn)線(xiàn)配件、伺服電機主軸、產(chǎn)業(yè)機器人精密配件、精密直線(xiàn)導軌滑塊；在汽車(chē)行業(yè)，公司有汽車(chē)安全帶裝置轉軸、汽車(chē)發(fā)動(dòng)機漲緊支臂；軌道交通行業(yè)有高速列車(chē)減震器主件、高速列車(chē)高壓連接器。

在金屬零部件加工方面，由于公司下游部分客戶(hù)對零部件的質(zhì)量和性能有特定要求，因此存在自購原材料委托公司代加工的情況。而公司憑借******的設備和成熟的工藝，被下游客戶(hù)認可從而得到客戶(hù)的委托訂單。

在工藝技術(shù)方面，豐光精密設計并實(shí)施***優(yōu)的生產(chǎn)工序、加工方法及每道工序的加工標準，并進(jìn)行精細化的管理。同時(shí)，充分發(fā)揮一線(xiàn)員工的實(shí)踐經(jīng)驗，公司積累了諸多的專(zhuān)利技術(shù)和技術(shù)訣竅，在實(shí)際生產(chǎn)中較大的提升了工作效率，提高加工質(zhì)量，降低了錯誤率和廢品率，使產(chǎn)品能夠在量產(chǎn)條件下達到客戶(hù)的各項要求。

在設備方面，公司配備了具備世界一流水準的生產(chǎn)設備。同時(shí)，公司已累計開(kāi)發(fā)了應用于不同行業(yè)的上千種精密機械加工和壓鑄產(chǎn)品，為未來(lái)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品積累了豐富的經(jīng)驗。

公司屬于技術(shù)與人力密集型企業(yè)，目前已具備成熟的產(chǎn)、供、銷(xiāo)業(yè)務(wù)體系，憑借著(zhù)******的生產(chǎn)技術(shù)和工藝獲得了下游客戶(hù)的認可。由于行業(yè)產(chǎn)品多為定制化，且對產(chǎn)品加工精度、表面質(zhì)量、穩定性等方面要求較高，因此形成了行業(yè)較高的進(jìn)入壁壘。公司產(chǎn)品的技術(shù)附加值高，一旦形成穩定供應關(guān)系不會(huì )被輕易取代。

此外，公司秉持客戶(hù)導向的理念，嚴控產(chǎn)品質(zhì)量，力求優(yōu)質(zhì)服務(wù)，在業(yè)界一流品牌中收獲良好口碑，建立良好的合作關(guān)系。目前，豐光精密累計獲得新型專(zhuān)利34項，并被評為******級高新技術(shù)企業(yè)和AAA級信用企業(yè)。

豐光精密產(chǎn)品展示

來(lái)源：豐光精密公司官網(wǎng)

業(yè)績(jì)逆勢突圍

盈利能力、產(chǎn)品產(chǎn)能雙增長(cháng)

在2021年大宗商品漲價(jià)的背景下，豐光精密的業(yè)績(jì)逆勢突圍，表現出了強勁的增長(cháng)動(dòng)能。主要有兩個(gè)原因，一個(gè)是公司加大市場(chǎng)拓展力度使得工業(yè)自動(dòng)化和汽車(chē)類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收增加，前期開(kāi)發(fā)的新用戶(hù)也已為公司帶來(lái)了營(yíng)收，可謂多年磨一劍。其二，公司通過(guò)自動(dòng)化改造和精細化管控，期間費用下降、生產(chǎn)效率提高，進(jìn)一步提升了盈利水平。

近年來(lái)公司的毛利率呈上升趨勢，主要因為公司調整了產(chǎn)品結構，毛利率高的自動(dòng)化等類(lèi)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比提高，而毛利率較低的汽車(chē)配件業(yè)務(wù)占比下降所致。2020年上半年自動(dòng)化類(lèi)業(yè)務(wù)的收入占比為36.85%，較2019年提升13.42個(gè)百分點(diǎn)；汽車(chē)配件類(lèi)業(yè)務(wù)的收入占比為21.48%，較2019年下降14.05個(gè)百分點(diǎn)，使得公司綜合毛利率同比增長(cháng)5個(gè)百分點(diǎn)。

豐光精密毛利率情況

截至2021年三季度，公司現金比率為1.4，流動(dòng)性資產(chǎn)充裕，公司應收賬款余額占營(yíng)收比例為31%，其中1年內應收賬款占比96%，考慮到公司客戶(hù)資信狀況良好，應收賬款發(fā)生壞賬損失風(fēng)險較低。公司資產(chǎn)負債率為11.7%，負債規模較低，2020年無(wú)任何有息負債，由此看來(lái)財務(wù)狀況較為健康。

公司此前募集資金主要用于擴充工業(yè)自動(dòng)化等產(chǎn)能，建設周期為兩年，預計項目建成后，每年將帶來(lái)1.38億元的營(yíng)收增長(cháng)，2500萬(wàn)元左右的凈利潤增量。

可以看出，豐光精密雖然處于充分競爭行業(yè)，但公司憑借出色的技術(shù)工藝在細分領(lǐng)域建立了不錯的競爭優(yōu)勢，有較強的研發(fā)能力。公司下游的工業(yè)自動(dòng)化都是高景氣度行業(yè)，客戶(hù)均為國內外知名企業(yè)。隨著(zhù)公司進(jìn)行融資擴產(chǎn)，多年積累的技術(shù)和客戶(hù)資源開(kāi)始為公司帶來(lái)收入，今年業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)，顯現出很強的后勁。

目前豐光精密的TTM（滾動(dòng)市盈率）為63.8倍，同行可比公司平均TTM市盈率50.26倍，估值偏高，反映出市場(chǎng)對于公司未來(lái)業(yè)績(jì)高成長(cháng)的預期。未來(lái)通過(guò)產(chǎn)能擴張，以及新產(chǎn)品的即將出世，豐光精密能否迎來(lái)新一輪的業(yè)績(jì)增長(cháng)？讓我們拭目以待。

市場(chǎng)相關(guān)分析意見(jiàn)僅供參考非薦股

投資者據此操作風(fēng)險自負

股市有風(fēng)險，入市須謹慎

來(lái)源丨東亞經(jīng)貿新聞報道組

編輯丨李欣航

審核丨李壯 張桂鳴

終審丨韓大川

東亞經(jīng)貿新聞

重要信息，實(shí)時(shí)推送！《東亞經(jīng)貿新聞》是吉林省內***具權威性的綜合性日報，是吉林日報報業(yè)集團的子報。作為成功者的新主流媒體，已經(jīng)擁有了以政府、工商、企業(yè)、金融、服務(wù)和知識界等社會(huì )各界人士為主體的多層面、全方位的讀者群體。

284篇原創(chuàng )內容

公眾號

發(fā)現在看和贊了嗎，戳我試試吧